Lululemon FY26Q2 营收 24.16 亿美元、同比‑4%（固定汇率‑5%），低于市场预期 24.6 亿；可比销售‑9%；毛利率 60.5% 受关税退税一次性抬升 +2pp；营业利润 4.54 亿 ‑13%；摊薄 EPS 2.92 美元。美洲营收‑8%、可比‑12%，本土 Alo/Vuori 等竞品分流、核心紧身裤品类明显萎缩；国际营收 +4%（固定汇率 +2%）增速大幅回落。Q3 营收指引 22.9‑23.2 亿、同比‑10%‑11%，远低于市场一致预期；FY26 全年营收指引下调至 103.5‑105 亿、同比‑5%‑7%，EPS 9.48‑9.73 美元，连续两季下调指引；盘后最大跌幅近 18%。

理想汽车正从高端增程车专家转向大众性价比玩家：股价从52周高点105港元腰斩至48港元，L6与i6走量但毛利率降至15%，MEGA纯电旗舰未达预期，多空对决下估值锚在PB 1-1.5倍区间，本研报给出不同场景下的买方操作建议。

摩根大通：利率收紧但流动性未退，美债市场深度恶化放大资产波动

HPE 第三财季营收 122 亿美元同比增 34%、AI 系统单季订单 24 亿美元创纪录、在手订单环比 +14%；Networks for AI 单季 7 亿美元、累计 22 亿美元已超 FY26 全年目标，年末目标上调至 25–30 亿美元；FY26 Non-GAAP EPS 指引上调至 3.75–3.85 美元，AMD Helios 数百亿 TAM 留给 2027 作单独催化剂。

MongoDB FY27Q2 营收 7.72 亿（+30% YoY）超公司指引 7.29-7.34 亿，Non-GAAP 经营利润 1.86 亿、利润率 24%、调整后 EPS 1.90 美元、FCF 1.38 亿同比近翻倍；Atlas 云数据库营收 5.66 亿（+29%）、单季同比新增收入 1.27 亿创纪录；EA 及其他收入 1.81 亿（+36%）；净 ARR 扩张率 121%→122%、本季净新增客户 692 家、总客户数 7.06 万家；AI 进程上，Voyage 客户连续两季接近翻倍、推出 Managed MCP Server 对接 Claude Code/Codex/Grok Build/Devin 等智能体，$1M+ ARR 客户中 2+ 产品渗透占比由 42% 提升至 48%；公司上调 FY27 全年收入指引至 29.9-30.3 亿、Atlas 全年增速预期至约 27%，但 Q3 收入指引 7.56-7.61 亿（+20-21% YoY）较 Q2 实际增速明显回落，盘后股价出现明显回调，市场分歧点集中于 Atlas 中长期消费侧增长斜率。

CrowdStrike FY27Q2 营收 14.7 亿 (+26% YoY) 超预期 14.4 亿、ARR 58.4 亿 (+25%)、单季净新增 ARR 3.33 亿 (+51%)——剪刀差 +25pct 远超营收增速；调整后 EPS 0.31 (预期 0.29)、非 GAAP 营业利润率 25% (+350bp YoY)、订阅毛利率 81%、FCF/收入 26%；管理层上调 FY27 全年指引 (营收 59.91-60.11 亿、净新增 ARR 增速中值 +630bp 至 34%、EPS 1.25-1.26)；AI 智能体风险驱动 AIDR 期末 ARR 环比接近翻倍，公司同步推出持续身份安全方案、覆盖 AWS/Cerebras/Databricks 等 AI 网关生态；Flex 模式 ARR 22.9 亿 (+101%)、切换后单客 ARR +40%、51% 客户采用 6+ 模块。

中信建投 8 月 28 日报告：AI 商业化主线正从编码切换到办公 Agent——编码赛道 OpenAI/Anthropic ARR 合计已破千亿美元、用户天花板显现，办公赛道对应 10 亿 + 知识工作者（20 × 程序员基数）与万亿级市场空间；海外 Anthropic/OpenAI/xAI/微软四强成型，国内腾讯 WorkBuddy / 阿里千问 / 字节豆包工作密集卡位。

Snowflake FY27Q2 总营收 15.47 亿美元 (+35% YoY) 超预期 14.9 亿、产品收入 14.92 亿 (+37%)、调整后 EPS 0.71、调整后营业利润率 15.0% (+5.4pct)；NRR 126%、RPO 90 亿 (+30% YoY)、100 万+ 客户 828 家 (+27%)、本季净新增客户 692 家 (+32%)、福布斯 G2000 新增 14 家；管理层上调全年产品收入指引至 60.7 亿、全年营业利润率指引至 14.5%、Q3 指引 15.88-15.93 亿；Cortex 客户矩阵已上规模：CoCo（AI 编码）9,100 家（单季 +2,000）、CoWork（办公 Agent）5,800 家，管理层称 AI 贡献了本轮产品收入加速幅度的约一半，客户实际部署 AI 用例数同比 +89%。盘后股价暴涨 23.14% 至 $376.60，市值回血 200 亿。

摩根士丹利发布博通 7 月财季业绩前瞻：Q3 总收入 294 亿同比 +84.3%、AI 业务收入 160 亿环比 +48%（ASIC 108 亿 + AI 网络 52 亿）；Q4 指引 348 亿同比 +93.4%、AI 收入再增 32% 至 212 亿（ASIC 149 亿 + 网络 62 亿）；2027 年仍看 AI 收入 1200 亿基准、TPU 长期守住 80% 份额。

德银 Daniel Ghali 拆解黄金微观资金结构：现货抛售强度近五年 86 百分位，CTA 买盘接近尾声，主动裁量自 8 月高点回落 60% 待接棒；算法抛售需金价跌破 4,315 美元/盎司。白银/铜/铝 CTA 均偏多（+8% / 满仓 / +7%），钯金反向可建程序空头。