机构观点

德意志银行 9 月 25 日将 Meta 目标价由 750 美元上调至 820 美元、维持「买入」评级，研报以「产品创新周期正式开启」定调 Muse 智能体。

高盛维持中芯国际 A/H 股「买入」评级，看好 AI 需求接棒推动 26H2 营收在 H1 基础上再环比增长 12%、同比增长 27%。

Silicon Data 9 月 17 日发布行业分析，指出 AI 基建最大卡点已从单纯「拿卡」转向 GPU 融资难题——根源在资本市场沿用 3 年直线折旧假设，把 GPU 视为快速贬值资产，直接限制算力服务商融资能力、倒逼长约与高预付。

携程 2026Q2 净收入 157 亿元、同比 +5.5%；7 月底 52 亿反垄断罚款正式落地，GAAP 经营由盈转亏近 15 亿；剔除罚款及股权激励后调整后经营利润近 44 亿、同比 -6.5%，与市场预期一致。业务呈纯海外 +50%+ 高增、纯国内 -10%+ 下滑分化结构——监管风险出清叠加海外高增，估值修复的核心驱动转向海外。

评级：买入 | 目标价：170港元（中位数）| 当前价：约120港元（2026年9月）

🔥国泰海通：iPhone18涨幅低于市场担忧

一句话说清这份研报讲了什么：给每个人配一个 24 小时在线的 AI 管家，这件事从「太贵」变成了「可行」。北美算力补贴落地，具备自主执行能力的消费级个人智能代理（Agent，指能自己调用工具、替你把事办完的 AI，而不只是陪你聊天）迎来新一轮浪潮。

【华尔街脱水研报】来了！大白话解读大行观点，凝练最前线研判

腾讯 Q2 预付逾 500 亿元锁定当前及下一代内存芯片，Harness 付费用户推理毛利率已与 MaaS 持平、Token 消耗 2x+ 免费用户；汇丰维持买入，目标价 655 港元不变。

Intel PC CPU 传 10 月再涨 10%，低毛利 SmallCore 或退场；服务器紧张叠加 AI Agent 提升 computer use，Arm 阵营补位 IPC/IoT，CPU 链长期趋势持续验证。